一、基金基本情况概述

(相关资料图)

信澳品质回报6个月持有混合(012389)成立于2021年8月23日，四季度最新规模16.20亿元。

基金经理邹运拥有3.7年的基金投资经历，2021年8月23日正式接受信澳品质回报6个月持有混合基金管理，任职期间回报为-20.98%，位居同类4915只基金中第3833名。

邹运现管理5只产品（包括A类和C类），管理总规模为33.11亿元，平均年化回报为11.48%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-4.96%，同类平均收益为-0.35%，在同类3548只基金中排名2586位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，信澳品质回报6个月持有混合基金的总资产为16.35亿元。较上一期17.60亿元变化了-1.25亿元，环比变化了-7.13%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

信澳品质回报6个月持有混合基金的持有人数为24158人，机构投资占比为1.19%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达91.52%。较上一期环比变化了-1.51%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为64.06%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

信澳品质回报6个月持有混合基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为379.2%，上一期换手率为77.24%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达379.2%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2022年四季度,整体市场波动比较大。10月份人民币汇率快速贬值,外资撤离,国内优质公司估值受到比较大的影响,叠加对未来盈利下行的担忧,股价出行快速调整,而11月以来,政策预期开始逆转,一系列有助于恢复经济增长信心的政策陆续出台,包括防疫政策、地产政策、产业扶持贴息贷款政策、政策性金融工具等等,国内及海外投资者对国内经济的预期开始逆转,11-12月市场快速回暖。 回顾2022年,制约稳增长发力的因素主要包括:1、换届阶段,各部门需要磨合;2、防疫政策严厉,商务出行抑制和消费场景缺失;3、地产景气度持续大幅下行,大批地产公司陷入破产危机,银行信用扩张受阻;4、地方财政吃紧,项目资本金缺乏;5、21-22年出口比较强,在外需强的背景下,内需扩张动力不足。 展望2023年,前期制约因素都出现大幅改善,随着政府换届完成,政策执行开始发力,防疫政策已经大幅改善,地产方面供给侧、需求侧政策都在不断推进,PSL和政策性银行金融工具到位,项目资本金紧张得到缓解,出口在23年成为拖累项,内需成为23年驱动经济增长的核心抓手。23年我们的工作重心依然放在内需为主的行业和公司上。 本基金四季度持仓大部分依然配置在国内高品质的好生意上。四季度继续增加对传统行业隐形冠军企业的梳理和研究,继续储备新的“好生意”,更新股票池,耐心等待这些新公司落入击球区。内需领域,我们看好食品饮料、金融、旅游、零售、连锁、物流、广告传媒、医疗、其他品牌消费等等。 站在四季度末来看,一批优质商业模式的公司都呈现出极好的性价比,本基金整体维持以往的投资策略,重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国“好生意”,聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来,基金管理人将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司,长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情,投资管理人将继续坚守初心,努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。

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